Оценка банкротства

Содержание

Методы анализа банкротства организаций

Оценка банкротства

Основной целью анализа вероятности возникновения несостоятельности (банкротства) коммерческих организаций является разработка мероприятий по снижению риска возникновения банкротства и восстановлению платежеспособности и финансовой устойчивости компании.

Система комплексной оценки анализа вероятности возникновения несостоятельности (банкротства) коммерческой организации состоит из следующих основных этапов:

– анализ текущего состояния деятельности организации: оценка финансовой устойчивости; платежеспособности; ключевых показателей, характеризующих вероятность возникновения банкротства;

– оценка конкурентных преимуществ компании, ее положения на рынке, сильных и слабых сторон ее деятельности.

Как отмечает Никонова Н.В. и Гамулинская Н.В., «существуют два основных подхода при оценке вероятности банкротства организаций: нормативный и интегральный, не смотря на различие в последовательности и методике расчета показателей, их суть сводится к диагностированию степени близости организации к банкротству».

В свою очередь в экономической практике существует множество подходов к оценке вероятности возникновения несостоятельности (банкротства) коммерческих организаций, которые выражены в различных методиках, представленных российскими и зарубежными авторами. Основные методики оценки вероятности возникновения несостоятельности (банкротства) коммерческих компаний представлены ниже.

1. Двухфакторная и пятифакторная модель Альтмана.

Данный подход является наиболее распространенным и широко используемым как на уровне отечественных, так и на уровне иностранных компаний.

Двухфакторная модель прогнозирования вероятности несостоятельности (банкротства) Альтмана построена на определении влияния таких факторов, как коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заемных средств в пассиве баланса компании.

Оценка вероятности банкротства с использованием двухфакторной модели Альтмана производится на основании применения следующей формулы расчета:

Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П) (1)

где, Ктл – коэффициент текущей ликвидности; ЗК – заемный капитал компании; П – пассивы бухгалтерского баланса.

Нормативное значение коэффициента Z ˂ = 0, а при Z > 0 вероятность возникновения риска банкротства является высокой.

В нашей стране, применение двухфакторной модели Альтмана было исследовано М.А.

Федотовой, при этом она считает, что для более объективной оценки вероятности наступления неплатежеспособности (банкротства), необходимо так же включить в данную модель рентабельность активов.

Но, как показали проведенные исследования и статистические данные, применение коэффициента рентабельности активов в двухфакторной модели Альтмана, не является значимым.

Альтманом так же были предложены две пятифакторные модели прогнозирования банкротства, первая из которых была опубликована в 1968 году и применяется для компаний, чьи акции котируются на рынке, а вторая модель была предложена в 1983 году и применяется для тех компаний, чьи акции на рынке не продаются.

Оценка вероятности банкротства с использованием пятифакторной модели Альтмана для акционерных обществ, производится на основании применения следующей формулы расчета:

Z = 1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + Х5 (2)

где, X1 – оборотный капитал к сумме активов предприятия; X2 – нераспределенная прибыль к сумме активов предприятия; X3 – прибыль до налогообложения к общей стоимости активов; X4 – рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств; Х5 – объем продаж к общей величине активов предприятия.

В итоге были установлены следующие критерии вероятности банкротства:

– если Z меньше 1,81 – вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;

– если 2,77 меньше или равно Z меньше 1,81 – средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;

– если 2,99 меньше Z меньше 2,77 – вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;

– если Z меньше или равно 2,99 – ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года – 83%, что является ее достоинством. Естественно, недостаток данной модели заключается в возможности ее применения только для тех компаний, чьи акции размещены на фондовом рынке.

Предложенная же модель Альтмана в 1983 году, а если говорить точнее скорректированная для обычных компаний выглядит следующим образом:

Z = 0,717 * Х1 + 0,847 * Х2 + 3,107 * Х3 + 0,42 * Х4 + 0,995 * Х5 (3)

где, Х4 – балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал.

Если Z меньше 1,23 предприятие признается банкротом, при значении Z в диапазоне от 1,23 до 2,89 ситуация неопределенна, значение Z более 2,9 присуще стабильным и финансово устойчивым компаниям.

2. Четырехфакторная модель Таффлера (1977 г.).

Данная модель, как отмечает Н.В.

Кобозева основана на следующем подходе «при применении компьютерной техники на первой стадии вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний, затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют в группы компаний и их коэффициенты».

Как отмечает автор «такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности компании, таких, как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность, объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности воспроизводит точную картину финансового состояния предприятия».

Модель оценки вероятности банкротства предложенная Таффлером, для анализа компаний, акции которых котируются на биржах, имеет следующий вид:

Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18 X3 + 0,16 X4 (4)

где, Х1 – прибыль до уплаты налога / текущие обязательства; Х2 – текущие активы/общая сумма обязательств; Х3 – текущие обязательства/общая сумма активов; Х4 – выручка / сумма активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

3. Молель Гордона Л. В. Спрингейта.

Городном Спрингейтом (Gordon LV Springate) в 1978 году, на основании модели Альтмана и пошагового дискриминантного анализа была разработана модель прогнозирования вероятности банкротства предприятия.

В процессе разработки модели из 19 финансовых коэффициентов, считавшимися лучшими, Спрингейтом было отобрано четыре коэффициента, на основании которых была построена модель Спрингейта. Оценка вероятности банкротства по модели Спрингейта производится по формуле:

Z = 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4 (5)

где, Х1 – Оборотный капитал / Баланс; Х2 – (Прибыль до налогообложения + Проценты к уплате) / Баланс; Х3 – Прибыль до налогообложения / Краткосрочные обязательства; Х4 – Выручка (нетто) от реализации / Баланс.

При Z меньше 0,862 компания является потенциальным банкротом.

4. Четырехфакторная модель R, предложенная ученными государственной экономической академии.

Четырехфакторная модель R, предложенная ученными государственной экономической академии, выглядит следующим образом:

R =8.38*K1 +K2 + 0.054*K3 +0.63*K4 (6)

где К1 – Оборотные активы/ Общие активы; К2 – Чистая прибыль отчетного периода/ Собственный капитал; К3 – Выручка от продажи/ Общие активы; К4 – Чистая прибыль отчетного периода/ Операционные расходы (себестоимость проданных товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы)

Вероятность банкротства организации в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:

– значение R менее 0, вероятность банкротства максимальная (90%-100%);

– 0-0,18, вероятность банкротства высокая (60-80%);

– 0,18-0,32, вероятность банкротства средняя (35-50%);

– 0,32-0,42, вероятность банкротства низкая (15-20%);

– более 0,42, вероятность минимальная (до 10%).

5. Модель Лиса.

Модель Лиса, разработанная им в 1972 году, для предприятий Великобритании имеет следующий вид:

Z = 0.063X1 + 0.092X2 +0.057X3 + 0.001X4 (7)

где X1 – Оборотный капитал/ Сумма активов; X2 – Прибыль от реализации/ Сумма активов; X3 – Нераспределенная прибыль/ Сумма активов; X4 – Собственный капитал/ Заемный капитал

В случае если Z меньше 0,037 – вероятность банкротства высокая; Z больше 0,037 – вероятность банкротства невелика.

6. Шестифакторная модель О.П. Зайцевой

Имеет следующий вид:

Ккомпл = 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр + 0,1Кзаг. (8)

где Куп — коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу; Кз — соотношение кредиторской и дебиторской задолженности; Кс — показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов; Кур — убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции; Кфр — соотношение заёмного и собственного капитала; Кзаг — коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.

В модели О.П. Зайцевой имеются весовые коэффициенты для каждого показателя: Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7; Кзаг = значение Кзаг в предыдущем периоде.

Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства велика, а если меньше — то вероятность банкротства мала.

Недостаток данной модели заключается в том, что она является трудоемкой для расчёта, а определенные О.П. Зайцевой весовые коэффициенты не всегда являются точными.

7. Модель Сайфуллина

Это модель прогнозирования риска банкротства, которая может применяться для любой отрасли и предприятий различного масштаба. Формула расчета:

R = 2*К1+ 0,1*К2 + 0,08*К3 + 0,45*К4 + К5 (9)

где К1 – коэффициент обеспеченности собственными средствами; К2 – коэффициент текущей ликвидности; К3 – коэффициент оборачиваемости активов; К4 – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции); К5 – рентабельность собственного капитала.

Если значение итогового показателя R меньше 1 вероятность банкротства предприятия высокая, если R больше 1, то вероятность низкая.

Преимуществом данной модели является: простота и понятность данной модели; применение для любой отрасли, адаптация к российским условиям; относительно высокая точность.

Таким образом, стоит отметить, что модели оценки вероятности несостоятельности (банкротства) создаются и развиваются не равномерно, а на их состав оказывают влияние такие факторы как: экономическая активность стран, нормативно – правовая база, ситуация в экономике определенной страны. Поэтому целесообразность применение определенной модели для конкретного предприятия необходимо изначально прорабатывать и оценить.

Такого же мнения придерживается и А.Н.

Афанасьева, она считает, что «применение той или иной модели зависит от многочисленных факторов: наличия данных о деятельности компании, уровня развития общества в стране, размера компании, возможности выхода компании на фондовый рынок, очевидно, чтобы увеличить достоверность и корректность оценки, участникам рынка необходимо применить несколько моделей, при этом процесс определения вероятности банкротства, как правило, носит предупредительный характер при стратегических управленческих решениях, связанных с устойчивостью предприятия для избежания многочисленных рисков и полной потери деятельности предприятия в современных не простых экономических и политических условиях рынка».

Как отмечает А.Е.

Солопова «для предупреждения банкротства руководству предприятия необходимо анализировать существующие проблемы, выявлять возможные причины наступления кризисного положения и принимать соответствующие решения по их устранению, благодаря конкретным предупреждающим действиям можно снизить негативное влияние внешней и внутренней среды предприятия, что в итоге позволит избежать появления признаков несостоятельности, при этом, в случае наступления кризисной ситуации только выявление истинных причин и их устранение позволит избежать банкротства».

Снижение уровня банкротства предприятия

В ходе процедуры банкротства, основной целью, является не ликвидация предприятия, а поиск путей его финансового оздоровления. Можно выделить следующие основные режимы финансового оздоровления компании в ходе процедуры инициализации банкротства.

Для снижения риска наступления вероятности несостоятельности (банкротства) коммерческой организации, необходимо проводить полноценный мониторинг и комплексную оценку ее финансового состояния, ликвидности и платежеспособности. Принимать меры по улучшению данных показателей и следить за изменениями их в динамике.

Таким образом, на основании выше изложенного материала, можно сделать вывод о том, что банкротство представляет, прежде всего, определенный процесс, инициированный кредитором, в ходе которого компания принимает меры к возможности погашения предъявленных ей долгов, с целью обеспечения своего дальнейшего функционирования. В практики исследования и диагностики несостоятельности (банкротства) коммерческих организаций существуют различные подходы, как отечественных, так и зарубежных авторов. При этом не все методы анализа вероятности возникновения несостоятельности (банкротства) можно применить к определенной организации. С целью получения более точных результатов, необходимо учитывать множество факторов, начиная со сферы деятельности компании и заканчивая влиянием косвенных факторов, способствующих отразиться на уровне финансовой устойчивости и платежеспособности организации

В настоящее время, сложившийся экономический кризис, отрицательно отразился на деятельности коммерческих предприятия, часть из которых не смогла продолжить свою деятельность на рынке, поэтому анализ вероятности наступления банкротства, является приоритетом оценки возможностей организаций и перспектив их развития.

Имея определенные финансовые ресурсы, каждая компания, рано или поздно сталкивается с такой ситуацией, когда эффективность ее деятельности снижается, а ресурсы находятся на минимальном уровне.

Причиной таких ситуаций могут стать как внешние, так и внутренние факторы.

И если во время не принять рациональные меры по совершенствованию системы управления производством, персоналом, сбытом, финансовой политикой, то такая компания рискует обанкротиться и быть ликвидирована.

Источник: https://abium24.ru/metody-analiza-bankrotstva-predpriyatij

Оценка вероятности банкротства предприятия: как можно предотвратить финансовую несостоятельность организации?

Оценка банкротства

Оценка вероятности несостоятельности производится при помощи качественных и количественных методов.

Факторы оценки вероятности банкротства

Качественные методы позволяют предвидеть будущую несостоятельность фирмы по неисчисляемым характеристикам предприятия и внешней экономической среды. Качественный подход учитывает следующие факторы, подрывающие платежеспособность предприятия:

  • наличие долговых обязательств с высокими процентами;
  • участие в заведомо невыгодных сделках;
  • устаревание оборудования и технологий;
  • отсутствие стратегии развития;
  • большая доля неликвидной собственности;
  • внешние ограничения на торговлю;
  • рост налоговой нагрузки;
  • кадровый дисбаланс;
  • некомпетентное руководство.

К внешним причинам также относят системный кризис отрасли, когда ряд компаний одной сферы деятельности терпит убытки по независящим от них причинам.

Количественные способы оценки вероятности банкротства заключаются в систематизации финансовых показателей для большого числа действующих и обанкротившихся компаний и составлении обобщенных математических моделей, позволяющих достаточно точно прогнозировать несостоятельность по нескольким важным параметрам:

  • стоимость активов;
  • объем краткосрочных и долгосрочных обязательств;
  • размер выручки;
  • чистая прибыль;
  • оборотный капитал и т. д.

Большое значение имеет соотношение таких параметров между собой – на этом основании строятся классические модели для определения вероятности банкротства в течение будущих пяти лет.

Классические модели оценки

Для оценки рисков банкротства используются следующие модели:

  • Альтмана;
  • Бивера;
  • Таффлера;
  • Лиса;
  • Иркутская модель;
  • метод баллов Аргенти.

Существуют и менее распространенные модели, актуальные для узкоспециального анализа компаний, ведущих бизнес в конкретной отрасли.

Модели Альтмана

Альтман разработал свою модель для определения рисков банкротства на основе анализа деятельности 66 американских фирм, проводимого в течение 19 лет. Модели Альтмана различаются по области применения, точности прогноза и используемым расчетным коэффициентам (факторам). Вероятность несостоятельности определяется по значениям ключевого расчетного фактора Z.

Двухфакторная модель

Формула:

Z = -0,39 + 1,073 * К1 + 0,058 * К2, где:

  • К1 – сумма оборотных активов, поделенная на объем краткосрочных обязательств в рублях;
  • К2 – сумма долгосрочных и краткосрочных долговых обязательств, поделенная на стоимость активов.

Если Z меньше нуля, вероятность несостоятельности превышает 50%, при Z=0 вероятность банкротства 50%, далее риски снижаются пропорционально увеличению фактора Z.

Пятифакторная модель

Формула:

Z = 1,2 * К1 + 1,4 * К2 + 3,3 * К3 + 0,6 * К4 + К5, где:

  • К1 – значение оборотного капитала, деленное на стоимость активов;
  • К2 – сумма чистой прибыли до распределения, деленная на стоимость активов;
  • К3 – операционная прибыль, деленная на стоимость активов;
  • К4 – рыночная цена акций компании, деленная на сумму долговых обязательств;
  • К5 – сумма выручки за весь период, деленная на стоимость активов.

По рассчитанным значениям Z определяются риски банкротства:

  • если Z больше 2,9 – риски несостоятельности минимальные;
  • если Z больше 1,8 и меньше 2,9 – неопределенность, требуется дополнительный финансовый анализ;
  • если Z меньше 1,8 – фирму ожидает банкротство в течение года.

Модифицированная формула

Для компаний, не размещающих акции на фондовых биржах, формула Альтмана для определения фактора Z модифицирована:

Z = 0,717 * К1 + 0,847 * К2 + 3,107 * К3 + 0,42 * К4 + 0,998 * К5.

Риски банкротства определяются так:

  • если Z больше 2,9 – фирма стабильна;
  • если Z больше 1,23 и меньше 2,9 – неопределенность;
  • если Z меньше 1,23 – банкротство в течение года.

Коэффициент К4 для неакционерных обществ рассчитывается, как объем собственного капитала, деленный на объем заемных средств, остальные коэффициенты рассчитываются как описано выше.

Модель Бивера

Бивер разработал модель, позволяющую предвидеть банкротство промышленных предприятий, на основе пяти факторов, но не связанных общей формулой, а дающих независимые характеристики финансового состояния компании.

Факторы Бивера:

  • рентабельность активов, равная отношению чистой прибыли к стоимости активов;
  • кредитный рычаг, равный отношению суммы обязательств к стоимости активов;
  • коэффициент покрытия, равный отношению разности капитала и внеоборотных активов к стоимости основных активов;
  • показатель текущей ликвидности, равный отношению оборотных активов к обязательствам фирмы;
  • коэффициент Бивера, равный отношению суммы прибыли и амортизации фирмы к сумме обязательств.

Вероятность банкротства определяется путем анализа рассчитанных факторов Бивера во взаимосвязи между собой и с учетом особенностей конкретного предприятия.

Метод применяется профессиональными экономистами.

Модель Таффлера

Таффлер при создании модели взял за основу эмпирические выводы Альтмана и провел собственные исследования британских компаний, в результате чего была создана четырехфакторная модель:

Z = 0,53 * К1 + 0,13 * К2 + 0,18 * К3 + 0,16 * К4, где:

  • К1 – операционная прибыль, деленная на объем обязательств;
  • К2 – стоимость активов, деленная на сумму обязательств;
  • К3 – сумма обязательств, деленная на стоимость активов;
  • К4 – выручка компании, деленная на стоимость активов.

Интерпретация значения Z:

  • Z больше 0,3 – стабильность;
  • Z от 0,2 до 0,3 – неопределенность;
  • Z меньше 0,2 – высокие риски банкротства.

Модель Таффлера позволяет предвидеть банкротство  в течение года с вероятностью 97%, в течение 2 лет – с вероятностью 70%.

Модель Лиса

Модель была разработана для компаний Великобритании с учетом наработок Альтмана. Формула модели:

Z = 0,063 * К1 + 0,092 * К2 + 0,057 * К3 + 0,001 * К4, где:

  • К1 – отношение оборотных средств к стоимости активов;
  • К2 – отношение прибыли от продажи продукции к стоимости активов;
  • К3 – отношение нераспределенных доходов к стоимости активов;
  • К4 – отношение собственных средств компании к объему кредитных средств.

Если Z меньше 0,037, то риски банкротства высокие, если Z больше 0,037, то компания стабильна.

Модель Лиса хорошо подходит для оценки неакционерных производственных компаний с большим числом сотрудников.

Предотвращение банкротства

Снизить риски банкротства можно с помощью следующих мер:

  • диверсификации производства;
  • снижения долговой нагрузки;
  • оптимизации кадровой политики;
  • повышения рентабельности производства;
  • обновления технологической базы и оборудования;
  • выхода на новые рынки;
  • повышения ликвидности активов.

Диверсификация предполагает наличие нескольких независимых источников прибыли, позволяющих исполнять обязательства при кризисе в одной из отраслей хозяйствования. Снижение закредитованности предполагает не только уменьшение собственно объема заемных средств, но и улучшение качества кредитов – снижение процентов и наличие более выгодных условий оплаты и пролонгации.

Оптимизация кадров позволит снизить расходы на фонд заработной платы, а повышение рентабельности снизит издержки и себестоимость готовой продукции, увеличив соотношение чистой прибыли к стоимости активов, что напрямую снизит риски банкротства по большинству моделей.

Повышение ликвидности означает замену низколиквидных активов высоколиквидными – то есть такими, которые можно быстро продать по рыночной стоимости при возникновении финансовых затруднений.

Не нашли ответа на свой вопрос? Звоните на телефон горячей линии 8 (800) 350-34-85. Это бесплатно.

Источник: https://zakonguru.com/bankrotstvo/yuridicheskix-lic/ocenka-veroatnosti.html

Методы вероятности банкротства

Оценка банкротства

Методы вероятности банкротства необходимы для своевременного выявления рисков финансовой несостоятельности. Такое оценивание позволяет вовремя избежать полной потери платежеспособности того или иного предприятия, а также сохранить состоятельность на стабильном уровне.

Методы оценки вероятности банкротства организации и их цели

Методы оценки вероятности банкротства организации в первую очередь направлены на создание всех необходимых мероприятий по снижению уровня вероятности появления финансовой несостоятельности. Также они нацелены на восстановление платежеспособности и экономической стабильности компании.

Рассмотрим, из каких этапов состоит система проведения совокупной оценки анализа риска банкротства:

  • Проведение анализа текущей деятельности предприятия.
  • Проведение оценки платежеспособности компании.
  • Определение оценки финансовой устойчивости.
  • Выявление ключевых коэффициентов, которые показывают вероятность банкротства.
  • Проведение оценки отдельно взятых преимуществ предприятия.
  • Определение положения компании на рынке.
  • Выявление слабых сторон фирмы.

Существует два основных метода для определения рисков потери платежеспособности. При оценке вероятности банкротства используют как интегральный, так и нормативный подход.

Методы оценки вероятности банкротства для фирм в экономической практике могут быть совершенно разными. Они выражены в различных моделях финансовой несостоятельности.

Разберемся, какие методы оценки вероятности банкротства фирмы наиболее популярны:

  • Двухфакторная модель банкротства Альтмана.
  • Пятифакторная модель банкротства Альтмана.
  • Четырехфакторная модель банкротства Таффлера.
  • Модель банкротства Гордона Спрингейта.
  • Четырехфакторная модель банкротства R (она была создана учеными специалистами государственной академии).
  • Модель банкротства Лиса.
  • Шестифакторная модель банкротства Зайцевой.
  • Модель банкротства Сайфуллина.

Все вышеуказанные методы оценки вероятности возникновения банкротства организации показывают достаточно точный результат, подтвержденный многолетней практикой их применения. Рассмотрим подробнее те из них, что активно применяются в условиях экономики РФ.

Читайте так же:  Причины банкротства: внешние и внутренние

Модель оценки банкротства Альтмана

Метод определения вероятности банкротства Альтмана используется на практике чаще всего. Связано это с достаточной простотой его применения, а также с наиболее точным результатом определения риска финансовой несостоятельности.

Рассмотрим, как выглядит пятифакторная модель банкротства Альтмана:

Однако у данного метода определения вероятности банкротства есть свои определенные минусы. Так, он имеет функциональную ограниченность. Определение возникновения вероятности банкротства предприятия по соответствующей модели также могут позволить себе те, кто использует акции на фондовом рынке. Поэтому данная модель Альтмана широко используется за рубежом.

По этой причине соответствующая модель финансовой несостоятельности достаточно плохо показывает себя на российском рынке. Также данная методика была разработана довольно давно. А это значит, что она не учитывает современные реалии.

Это не говорит о том, что данная модель по определению возникновения риска банкротства абсолютно бесполезна. При грамотном ее использовании специалистами она может показать наиболее точный результат в сравнении с другими моделями банкротства.

Модель прогнозирования банкротства Таффлера

Появление данной методики также произошло достаточно давно. Однако ее эффективность по-прежнему  признается одной из самых успешных.

Этот способ проведения анализа вероятности финансовой несостоятельности также предназначен для тех предприятий, которые имеют акции на бирже. Это значительно сужает круг тех компаний, которые могут использовать соответствующую методику с целью определения рисков возможной потери платежеспособности.

Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства Таффлера выглядит следующим образом:

Модель прогнозирования банкротства Бивера

Данная методика является еще одним способом для того, чтобы выявить надвигающуюся угрозу для предприятия. Для расчета потребуются такие показатели, как сумма активов, оборотный капитал и пр.

Рассмотрим модель Бивера более подробно:

Российские модели определения финансовой несостоятельности

Большинство разработанных методик для определения риска финансовой несостоятельности не подходят отечественным предприятиям. По этой причине была разработана модель, которая учитывает конкретно российские факторы.

Какие факторы учитываются в отечественной методике Зайцевой для определения риска финансовой несостоятельности:

  • Оборачиваемость активов.
  • Соотношение чистых убытков определенного предприятия с его имуществом.
  • Соотношение займов и активов предприятия.
  • Разница между краткосрочными обязательствами и ликвидными активами компании.
  • Разница между дебиторской и кредиторской задолженностями.
  • Убытки от продукции, которая была реализована.

Также существует следующая методика, которая была разработана иркутскими учеными:

Какие мероприятия необходимо провести, чтобы избежать банкротства

Процедура финансовой несостоятельности является довольно затруднительной и времязатратной. Также ее последствия могут привести к тому, что организация будет подлежать ликвидации, а ее работники будут лишены места работы.

Поэтому предприятия стараются своевременно отслеживать все изменения, которые происходят внутри нее. И в случае, если обнаруживаются какие-либо негативные факторы, соответствующие фирмы стараются их устранить еще на стадии возникновения.

К самым действенным способам устранения угрозы можно отнести следующие:

  • Выплата налоговых сборов.
  • Исполнение долговых обязательств перед кредиторами.
  • Достижение компанией экономического роста.
  • Проведение оптимизации расходов.
  • Увеличение прибыли.
  • Осуществление реорганизации.
  • Проведение процедуры реструктуризации задолженности.
  • Внедрение новых направлений  деятельности организации.

Все принимаемые решения должны быть тщательно обдуманными – абсолютно от каждого совершенного действия будет зависеть судьба компании и трудоустроенных в ней людей.

В сохранении платежеспособности поможет своевременное применение рассмотренных выше методов для определения рисков финансовой несостоятельности.

Стоит помнить, что рассмотренные методы вероятности банкротства не дают абсолютной точности, поэтому на практике стоит пользоваться одновременно несколькими из них и ориентироваться на худший из полученных результатов.

Источник: https://bankroty.su/metody-veroyatnosti-bankrotstva/

Как оценить вероятность банкротства предприятия

Оценка банкротства

Привет, на связи Василий Жданов в статье рассмотрим вероятность банкротства предприятия. Современные условия хозяйствования характеризуются высокой степенью неопределенности и риска.

Характерные тенденции: снижение объемов продаж и реализации, рост налоговой нагрузки, рост расходов и затратной части, снижение прибыли от реализации. Подобные процессы отрицательно сказываются на финансовом состоянии действующих компаний. Методикой оценки текущего положения является анализ вероятности банкротства компании.

В рамках статьи рассмотрим существующие наиболее популярные методы оценки показателя банкротства с применением отечественных и зарубежных практик.

Концепция банкротства

Концепция банкротства подразумевает:

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

  • управление заемным и собственным капиталом компании неэффективно;
  • из-за того, что заемный капитал выше собственного, наступает период финансовой зависимости от кредиторов;
  • размер просроченной задолженности кредиторам выше норматива;
  • рентабельность производства ниже отраслевого среднего значения или вообще отрицательна;
  • объемы продаж компании падают, снижаются объемы получаемой прибыли.

Оценка банкротства: общее представление

Под оценкой вероятности банкротства понимают прогнозирование возможности наступления ситуации ухудшения платежеспособности и ликвидности компании, что будет означать невозможность погашения ею своих обязательств перед кредиторами.

Провести оценку риска банкротства для компании достаточно сложно. Ведь надо учесть много различных факторов внешнего и внутреннего происхождения.

Для этой цели существует множество методик и моделей, которые иной раз противоречат друг другу по результатам. Кроме того, все модели можно разделить на две группы: отечественные и зарубежные.

Они имеют определенные отличия друг от друга в связи с тем, что каждая группа учитывает особенности стран. Наши российские модели адаптированы к условиям РФ.

Другая классификация методов  отражена в таблице ниже.

МетодХарактеристика
КоличественныйПроводят расчет показателей и оценивают их в сравнении с нормативами и динамикой во времени
КачественныйФормируется мнение на базе косвенных признаков изменения платежеспособности
Смешанный вариантПредусматривает сочетание количественных и качественных показателей

Существует еще один тип классификации методик:

  • абсолютные модели: формируются на базе стоимости основных и оборотных средств;
  • коэффициентные модели: основаны на расчета относительных индикаторов (отношение одних элементов, статей баланса, к другим).

По методологии можно выделить:

  • интегральные варианты оценки банкротства: на базе расчета совокупности индикаторов выводят значение одного единственного интегрального показателя и сравнивают его с нормативом или в динамике;
  • простые варианты оценки: оцениваются отдельные разрозненные индикаторы.

         Важно! Преимущественно применяются интегральные методы оценки, так как они более удобны в интерпретации итогового показателя.

Возможна разработка собственной модели оценки банкротства с учетом особенностей конкретного предприятия или отрасли. Она позволяет объективно оценить финансовое положение фирмы в текущий момент.

Далее будут представлены различные варианты моделей на примере условного производственного предприятия ООО Феникс» за период 2016-2018 годы.

Финансовую отчетность ООО «Феникс» за 2016-2018 годы можно скачать тут.

Отчет о финансовых результатах 2017 год

Отчет о финансовых результатах 2018 год

Алгоритм методики оценки

На рисунке ниже представлен алгоритм проведения оценки.

Баланс 2018 год

Следование данному  алгоритму поможет выявить имеющиеся тенденции компании более точно.

Самым сложным этапом является выбор методики  для  проведения оценки. Их существует достаточно много. Самым популярным вариантом является модель Альтмана.

Однако другие модели могут учитывать специфику и больше подходить для анализа. Все зависит от конкретного предприятия.  Некоторые экономисты проводят анализ сразу по всем популярным методикам.

Далее на базе   их проведения составляют сводный итоговый результат  в виде общей картины состояния финансов фирмы.

Модель Спрингейта

         В основе модели лежит дискиминантный анализ.

         Важно! Пограничное значение:

  • Z > 0,862, стабильность положения и устойчивость;
  • Z< 0,862, вероятность высока.

Пример № 6.  Анализ вероятности банкротства по модели Спрингейта можно скачать тут.

Согласно модели Спрингейта в ООО «Феникс» наблюдается низкая вероятность, значение выше границы 0,862. Однако падение Z-индикатора модели в 2018 году на 3,641 говорит о росте вероятности неплатежеспособности.

Российская R-модель

Далее используем отечественные методики для оценки.

R- модель была предложена А.Ю. Беликовым в научной диссертации в 1998 году.

Важно! Пограничное значение:

  • Z < 0, риск банкротства велик;
  • от 0 до 0,18, риск высокий;
  • от 0,18 до 0,32, риск средний;
  • от 0,32 до 0,42 – низкий риск;
  • выше 0,42, риск отсутвует или минимален.

Пример № 7. Анализ вероятности банкротства по российской R- модели  можно скачать тут.

Согласно проведенному исследования вероятность оказалась очень высокой для ООО «Феникс».

Модель О.П. Зайцевой

Главной особенностью является тот факт, что нужно сравнивать рассчитанное значение с нормативным.

         Важно! Если факт больше норматива, то ситуация носит негативный характер для компании.

Пример № 8. Анализ вероятности банкротства по модели  О.П. Зайцевой  можно скачать тут.

Расчет показали, что фактические значение у ООО «Феникс» превышает норматив, значит банкротство вполне реально для компании.

Модель Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова

Особенностью является адаптация к российским характеристикам.

         Важно! Пограничное значение:

  • менее 1, вероятность высока;

  • выше 1, вероятность низка.

         Пример № 9.

Анализ вероятности банкротства по модели  Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова  можно скачать тут.

Результаты применения модели показали высокую вероятность для ООО «Феникс».

Модель М.А. Федотовой

Модель является простой из-за наличия только двух показателей.

         Важно! Пограничное значение:

  • Z0, вероятность низка.

         Пример № 10.    Анализ вероятности банкротства по модели  М.А. Федотовой  можно скачать тут.

Применение модели выявило тенденции высокой вероятности банкротства ООО «Феникс».

Часто задаваемые вопросы

Вопрос № 1. Что общего и чем отличаются все модели оценки?

Ответ: Главное сходство состоит в том, что все они строятся на  методиках дискриминантного анализа.  Отличия моделей состоят в статистических выборках финансовых коэффициентов.

Вопрос № 2. В чем особенности  двухфакторной и пятифакторной моделями Альтмана?

Ответ: Двухфакторная модель:

  • проста в расчетах;
  • более универсальна.

Пятифакторная модель:

  • отражает разные аспекты деятельности предприятия;
  • возможно динамическое прогнозирование.

Усовершенствованный вариант пятифакторной модели:

  • переменные отражают разные аспекты деятельности компании;
  • значение Z дифференцировано для производственных и непроизводственных компаний.

Подведем итоги. Механизм прогнозирования банкротства диагностирует его уровень в компании. При этом банкротство рассматривается как крайний вариант проявления кризисных явлений в компании. Существуют разные модели оценки уровня индикатора, разработанные как отечественными, так и зарубежными учеными.

Источник: https://finzz.ru/veroyatnost-bankrotstva-predpriyatiya-formula-ocenka.html

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.